国产AI大模型公司MiniMax于1月9日正式登陆港交所。其上市表现亮眼，盘中一度涨超110%；截至1月9日收盘，该股收涨约109%，报345港元，总市值超过1000亿港元。
MiniMax是一家全球领先的通用人工智能（AGI）公司，已形成文本到视觉（text to visual）、文本到语音（text to audio）、文本到文本（text to text）三大模态的基础模型架构。公司自主研发了一系列全模态通用大模型，包括MiniMax M2.1、Hailuo 2.3、Speech 2.6和Music 2.0等，是目前“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司。
上市仪式上，MiniMax创始人兼CEO闫俊杰表示，一家人工智能公司的真正价值是提供源源不断的先进智能，并为人所用。MiniMax将为智能的进步持续奋斗，也为社会和经济的发展做出更大贡献。
募集资金用途上，据介绍，其约90%将用于MiniMax未来五年的研发，包括开发大模型和AI原生产品；约10%将用于营运资金及一般企业用途。
根据MiniMax此前公布的配发结果，假设“绿鞋”全额行使，此次全球发售约3358万股，最终以每股165港元的定价上限发行，募集资金总额约55.4亿港元。
记者了解到，新加坡主权财富基金（GIC）、百利投资（Baillie Gifford）、挪威央行等参与此次公开募股，最终融资申购额超2831亿港元，其中公开发售部分获得1837倍超额认购，国际发售部分亦获37倍认购。根据全球公开发售文件，MiniMax此次引入14名重量级基石投资者，包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、ADIA、阿里巴巴、易方达等，投资者类型包括国际长线、头部科技、中资长线及产业战略等，合计认购金额达27.23亿港元。
企查查显示，MiniMax历经了7轮融资，早期投资方包括云启资本、IDG、高瓴创投、明势创投、米哈游等，后腾讯、阿里巴巴参与了其A轮和B轮融资。最近的一轮融资在去年8月，融资金额约3.9亿美元，此轮融资后其估值超过42亿美元。
MiniMax在商业化上表现不俗。数据显示，截至2025年9月，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户。2025年前9个月公司营收同比增长超过170%，其中，海外市场收入贡献占比超70%。研发方面，2025年前9个月，公司研发开支同比增长30%，销售及营销开支同比下降26%。
灼识咨询资料显示，目前，全球大模型市场仍处于商业化落地的早期阶段。随着技术的持续成熟以及用户付费意愿的逐步提升，按基于模型的收入口径计算，全球大模型市场规模将从2024年的107亿美元，增长至2029年的2065亿美元，年复合增长率（CAGR）达80.7%。
同时，在大模型技术持续迭代与成熟的驱动下，大模型应用市场规模预计将由2024年的71亿美元增长至2029年的1515亿美元，CAGR为84.3%；大模型MaaS市场规模有望从2024年的36亿美元增至2029年的550亿美元，CAGR达72.7%。
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